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【玉米】政策“護航” 玉米市場或顯“尷尬”

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【玉米】政策“護航” 玉米市場或顯“尷尬”

【摘要】:
近期,玉米市場最大的亮點非臨儲政策正式出臺莫屬,在經歷了數月的猜測、預期后,臨儲政策以最“低調”的方式悄然面市。今年臨儲玉米收購繼續執行去年價格,基本符合前期市場預期。也正因最新臨儲政策與前期市場預期較為一致,市場對政策反應并不熱烈。東北市場“上下兩難”阻力大  據數據顯示,2014/2015年度東北三省一區玉米總產量為9469.8萬噸,同比減1.1%,產量小幅下降未能有效緩解產區供應壓力,尤其是
近期,玉米市場最大的亮點非臨儲政策正式出臺莫屬,在經歷了數月的猜測、預期后,臨儲政策以最“低調”的方式悄然面市。今年臨儲玉米收購繼續執行去年價格,基本符合前期市場預期。也正因最新臨儲政策與前期市場預期較為一致,市場對政策反應并不熱烈。
東北市場“上下兩難”阻力大
  據數據顯示,2014/2015年度東北三省一區玉米總產量為9469.8萬噸,同比減1.1%,產量小幅下降未能有效緩解產區供應壓力,尤其是今年黑龍江玉米質量上升,使其市場有效供應能力大幅增加,在市場需求不佳的情況下,相當于變相增加產區供應壓力。
  雖然前期通過臨儲拍賣及跨省移庫轉移了部分存儲壓力,但目前東北臨儲仍持有大量庫存,這也使得今年新季玉米臨儲庫容大幅下降,市場預估東北新玉米臨儲庫容5000萬噸已是極值,3000萬~4000萬噸吸儲能力更為市場認可。即便臨儲敞開收購,東北可入庫糧源數量也很有限,加之考慮臨儲對糧質要求較高,以及 近期吉林等優質糧產區玉米霉變上升,后期臨儲實際入庫數量仍存變數,更多供應壓力將由貿易市場承接。
  飼養業需求疲弱,近期肉蛋行情持續低迷,后市回暖預期不高;深加工盈利難以持久,開工率明顯低下,抑制深加工企業玉米需求,年底節日消費提振預期有限。玉米下游消費對供應壓力帶來的價格下跌風險稀釋預期不佳。
  從供需兩方面來看,臨儲提振東北玉米市場行情的預期偏弱,產區玉米價格借由臨儲收購而上漲的可能性不大。但從短期市場來看,臨儲入市收購畢竟使東北糧源吸納主體增多,臨儲收購價對產區市場的“托底”效果仍將有所顯現,尤其在臨儲實際收購情況尚未明朗階段,臨儲價格對市場心態的支撐效果仍較明顯,短期東北玉米價格走勢仍將圍繞臨儲價格運行,大幅漲跌可能性較小。
華北市場維持獨立“王國”
  臨儲政策落地,華北市場平靜如常,有別于東北市場對臨儲政策的高度敏感,華北市場雖關注臨儲政策但并不完全受其左右。因臨儲收購施行具有區域限制,華北市場更傾向于使用自然晾曬玉米,東北臨儲政策對華北市場的影響具有時間上的延后性和程度上的趨緩性特征。
  今年玉米下游消費整體不佳,華北市場也未能“獨善其身”,新季玉米上市以來,華北用糧企業生產積極性不高,開工率恢復緩慢,玉米備庫積極性明顯下降,且市場普遍對后市下游消費回暖預期不足。
  去年東北臨儲大量吸納產區糧源,東北糧外流規模下降,華北玉米南北外流數量較往年大幅增加。今年東北臨儲吸納能力大幅縮減,華北玉 米大量外流景象難以再現,華北地區市場供應壓力將更多轉向由本地用糧企業消化。
  雖然目前部分山東深加工企業收購價格已經跌破去年同期價位,但與上一年度的價格低點相比仍有下跌空間,華北基層貿易商收購價格亦高于上一年度的價格低點,這也使得后期華北玉米價格存在繼續下跌的可能。而今年華北玉米供應壓力更多轉向區域內市場,也使得后期華北玉米價格下行壓力趨于加重。
  雖然不能排除東北臨儲有效吸納東北糧源并拉動華北市場行情的可能性,但在短期內實現難度較大,短期內華北市場玉米價格走勢更多仍將依據供需基本面影響,而12月份華北市場將迎來玉米全面集中上市,在當前價格并未“跌透”的情況下,預計短期內華北玉米價格仍有下行空間。
銷區市場受多方“牽制”
  與北方產區市場定價獨立性更強不同,糧源供應多元化的銷區市場價格走勢更多受到產區定價影響,而因銷區不同區域糧源供應地不同,后期銷區價格走勢也將更多呈現區域性特征:東南沿海銷區糧源主要來自 東北產區,受東北臨儲收購影響更為直接;華中銷區外采糧源更多來自華北產區,華北價格偏弱局面將直接影響該區域價格走勢;西南銷區主要供應主體為新疆玉米,近期新疆玉米逆市走強將持續影響西南銷區價格走勢。
  從近期銷區飼料企業采購及備庫熱情來看,當前養殖需求環境并不樂觀,而飼料企業對后期養殖需求恢復也持謹慎態度,中小飼料企業原料采購仍以隨用隨采為主,雖有部分大型集團性飼企陸續加大產區采購力度,但節奏相對偏緩。從南方銷區需求來看,飼企更多是對產區玉米價格成本的被動接受,短期內采購難對玉米市場價格形成有效“反哺”。
  短期來看,現貨市場整體仍是產區供應壓力影響大于臨儲收購提振市場作用,但在臨儲政策出臺初期,因其實際吸納糧源規模尚不可知,政策對市場的影響更多體現在心理層面,臨儲價格對東北產區的“托底”作用將有所顯現,繼而將支撐國內整體現貨市場的價格底部,現貨市場定價將圍繞東北臨儲收購成本窄幅波動。而東北、華北價格形成倒掛之前,華北市場價格在供應壓力下仍有下行空間。